中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾:低库存下宏观市场情绪扰动。
我们的观点:锡市场国内外均表现上行乏力震荡偏弱。国内供需缺口缩窄,终端需求恢复不及预期,延续负增长,锡市维持紧平衡。节奏上,6月下旬国内大型炼厂新增检修,且时长近一个月,锡市场小幅累库后上周再度去库,累库进度将延长,我们预计现货端短期仍将偏紧。随着去库进度放缓,锡价向上动能不足,价格高位承压。
投资策略:关注逢高试空。
风险提示:进口受阻及供应阶段性偏紧。