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2月21日金瑞期货锡早评

2020年02月21日 10:14:28 金瑞期货

  锡

  中长期矛盾:缅矿资源产出下滑。

  短期矛盾:疫情对锡短期消费的抑制。

  我们的观点:受近期疫情扩散影响,当前现货市场成交较少,成交氛围环比有所回暖,SMM均价较为稳定。供应方面,江西地区部分冶炼厂预计2月末左右恢复生产,云南部分冶炼厂仍在生产,而当前物流尚未恢复正常,个旧市政府对进出车辆有所管控,对企业成品输出造成障碍,预计2月份冶炼厂累库仍将持续;另一方面,物流也导致部分原料储备不足的企业有减产的压力,当前缅矿因物流等原因而进口受阻,据了解进口恢复时间或为2月24日后。精锡进出口方面,当前进口窗口再次打开,海外库存仍居高位,而海外需求较为疲软,未来海外过剩局面或将持续,进口增量不利锡价上行。全国铁路、水路、航空等发送返程旅客占节前春运发送量仅23%,人员回流较慢拖累开工进度。位于疫情重点防控区域地方政府管控严格,外地员工较多的企业复工偏慢,广东部分锡加工企业仍在等待政府开工通知,复工时间尚不确定,需求恢复时间再度延后,我们下调一季度消费预期,过剩幅度扩大至4800吨,锡价上行依然承压;积极方面在于,上海、浙江等地推出了鼓励支持房地产行业的相关政策,一定程度上或将带动下游锡化工等未来消费的回升。预计锡价短期震荡,核心波动区间12.8-13.7万元/吨。

  操作建议:靠近区间上限附近轻仓布空。

  风险:疫情超预期发展,印尼政策再度变化。

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