中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。
短期矛盾：宏观提振与实际消费跟进偏弱。
我们的观点：最新的进度表显示印尼镍铁项目6月投产出铁近10条产线，贡献金属量6000-8000金属吨/月，振石韦达贝项目首条上周出铁符合预期，印尼铁项目近期不断投放，下半年进度有望超预期；而国内方面，镍矿库存拐点出现缓解镍矿偏紧格局，三季度国内镍铁产量环比仍有增量空间。而需求端，短期见顶迹象明显，同时印尼出口受限将增加国内回流量，净出口持续下滑。7月份福欣特钢及河南金汇开启检修，削弱对镍金属的需求，预计在供应恢复以及需求环比走差的情况下，镍市承压，建议逢高沽空为主。
投资策略：轻仓试空。
风险提示：海外疫情控制经济得以快速恢复，以及菲律宾防疫禁令再度升级。
